Las reservas de China


Estos déficits gemelos se financiaron también con la compra de divisas por parte de otros países, especialmente China, quien representaba en 2007 un 44,3% del déficit total en el comercio de EEUU con todo el mundo.

En los primeros a√Īos de esta d√©cada China empez√≥ a registrar grandes super√°vit comerciales y tambi√©n comenz√≥ a atraer un flujo considerable de capital extranjero. Si China hubiese tenido un tipo de cambio flotante, esto habr√≠a provocado una revalorizaci√≥n de su moneda que, a su vez, habr√≠a ralentizado el crecimiento de las exportaciones chinas.

Sin embargo, al mantener el valor del yuan m√°s o menos fijo con respecto al d√≥lar, el banco central chino tuvo que empezar a comprar d√≥lares a medida que √©stos llegaban fruto del alto volumen de exportaciones. Con el paso de los a√Īos el d√©ficit comercial de EE.UU. con China sigui√≥ creciendo, al igual que lo hizo la reserva de activos extranjeros de la Rep√ļblica Popular China.

Las reservas de China Macroeconomía en la Empresa

Esta situación sólo tiene una salida, y es la libre fluctuación del yuan, ya que si la China empezase a vender dólares, éste se devaluaría drásticamente, pero con él también lo harían los activos de China.

Siguiendo con la evoluci√≥n de la econom√≠a en la primera d√©cada del siglo XXI, hay que decir que el elevado crecimiento impulsado por la pol√≠tica econ√≥mica expansionista, provoc√≥ obviamente tensiones inflacionistas, y por tanto, el se√Īor Greenspan y su sucesor en el cargo, Ben Bernake, decidieron subir dr√°sticamente los tipos de inter√©s. Esta subida de tipos lleg√≥ en un momento en el que el sector inmobiliario estaba en su plenitud, con la mayor√≠a de las familias hipotecadas. As√≠ empezaron a aparecer los primeros casos de morosidad, y cuando √©stos fueron incrementando, las entidades financieras que hab√≠an prestado dinero a las familias empezaron a sufrir problemas de liquidez.

En el verano de 2007, se desat√≥ la crisis de las hipotecas ¬ęsubprime¬Ľ, y con ello se acab√≥ con el lustro de mayor crecimiento mundial en tres d√©cadas, en el cual como ya se ha comentado anteriormente, el aporte de los pa√≠ses emergentes fue m√°s importante que nunca, pero tambi√©n el desenfreno de las pol√≠ticas econ√≥micas en los pa√≠ses avanzados.

Sin embargo, no hay que olvidar que los primeros destinatarios de las pol√≠ticas econ√≥micas de los gobiernos son las empresas, ya que en el fondo son las que hacen funcionar la econom√≠a de un pa√≠s. De este modo, ante los incentivos fiscales y monetarios que se estaban dando durante estos √ļltimos a√Īos, las empresas no hicieron m√°s que seguir la l√≥gica e invirtieron la liquidez que la buena marcha de la econom√≠a les proporcionaba. El problema fue que estas inversiones estaban financiadas por unas entidades financieras que no ped√≠an muchas garant√≠as a la hora de entregar en pr√©stamo el dinero, hasta que se encontraron con que la morosidad iba subiendo y subiendo.

Estos niveles de morosidad hicieron que algunas entidades financieras fueran incapaces de devolver sus préstamos con otras entidades, y fue el gobierno estadounidense en primera instancia quien, con ayudas multimillonarias, salvó a estas entidades. Sin embargo, en septiembre de 2008, una de las mayores entidades financieras del mundo, Lehman Brothers, se declaró en quiebra y, esta vez, el Estado no acudió en su ayuda. Esta quiebra desencadenó el pánico en las bolsas y otras entidades financieras, así como otras empresas y particulares perdieron millones de dólares en sus inversiones. Fue el comienzo de una crisis anunciada meses antes por todos los indicadores e instituciones, que tuvieron que actualizar sus previsiones de crecimiento ante la virulencia de la recesión.

Los ciudadanos de a pie tambi√©n tuvieron su parte de culpa en esta crisis, ya que durante este √ļltimo ciclo de expansi√≥n se dedicaron a consumir e invertir, sin tener en cuenta que el dinero que se presta, tarde o temprano se tiene que devolver. As√≠, muchas familias hipotecaron sus viviendas, hasta que se lleg√≥ a un punto en el cual actualmente la mayor√≠a de las familias est√°n t√©cnicamente en bancarrota, ya que el valor de sus deudas es m√°s elevado que el valor de sus activos, debido a la baja de los precios de los inmuebles.

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En los dos gráficos anteriores se puede observar evolución de los precios inmobiliarios y los niveles demorosidad. Este efecto dominó empezó con la subida drástica de los tipos de interés, que provocó niveles de morosidad elevados, con la consecuente falta de liquidez y caída de las ventas y precios inmobiliarios.

Con esto he querido resumir brevemente las causas y consecuencias de la situaci√≥n actual, que segu√≠mente quedar√° para el estudio en los MBA duante muchos a√Īos.

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Categoría: Macroeconom√≠a en la Empresa.





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